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天合光能无法继续盈利

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天合光能无法继续盈利

作者: admin 来源: 未知 发布时间:2019-06-01 浏览:

《巴伦周刊》该文章的在线版本周三引用了投资公司Raymond James关于天合光能盈利能力可持续性的研究报告。

以下是该文章的摘要:

天合光能(TSL)第三季度盈利好于分析师预期。收入为5.484亿美元,高于分析师平均预期的4.667亿美元;每股收益为0.14美元,优于分析师平均每股0.15美元的预期亏损。

更重要的是,在第三季度,天合光能在两年多以来首次实现盈利。当中国太阳能企业恢复盈利时,其股价表现将始终获得动力。

至于这种盈利能否是可持续的,Raymond James分析师Pavel Molchanov认为答案是否定的,除非高利润项目能够做出重大贡献:

“我们怀疑天合光能将在2014财年实现全年盈利。我们认为,只有项目销售能够做出重大贡献才有可能,因为销售,总务和管理费用是收入的一部分。该比率一直很高,利息负担很重(超过第三季度的营业利润)。我们还预计基准模块价格将在未来12个月内从0.70美元/瓦降至0.65美元/瓦。“

然而,Morchanov上调了2014财年天合光能的出货量和毛利率预期:“将2014财年的出货量提升至3140兆瓦(同比增长21%),并将毛利率预测提高100%基准点。”

他还承认天合光能目前的估值不高:“根据2014财年预期EBITDA(即扣除利息,税项,折旧和摊销前的净利润),其EV/EBITDA(企业)价值与EBITDA的比率为10.3倍,其中并不过分。我们还注意到天合光能的股价与账面价值比率为145%。然而,由于我们预计2014财年不会实现盈利,因此账面价值并不高。意义。“

中国是天合光能的最大市场。雷蒙德詹姆斯重申,中国市场缺乏可见性:“第三季度,中国市场的收入占总收入的39%,高于美国,日本和德国的总收入,相当于2012年的水平。三倍。虽然天合光能仍然有能力提高利润率,但从利润率和季度业绩能见度的角度来看,中国营收占比的增长不会起到帮助作用。”